企業(yè)在對(duì)外投資，搭建海外股權(quán)架構(gòu)過(guò)程中涉及很多復(fù)雜專(zhuān)業(yè)的領(lǐng)域，影響股權(quán)架構(gòu)搭建的要素很多，主要的三大要素分別是離岸公司、稅籌規(guī)劃和外匯登記。離岸公司是架構(gòu)的基礎(chǔ)，稅務(wù)是非常重要的考量，關(guān)系到企業(yè)的盈利，外匯登記則是資金出境和返程投資的合規(guī)要求。

 

注冊(cè)離岸公司

選擇合適的離岸地注冊(cè)公司，與境內(nèi)實(shí)體運(yùn)營(yíng)企業(yè)配合運(yùn)作。除了打開(kāi)地區(qū)市場(chǎng)、享受稅務(wù)優(yōu)惠之外，更重要的是，通過(guò)這些離岸公司進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的重組，實(shí)現(xiàn)境外上市的目的。

VIE架構(gòu)是常見(jiàn)的海外股權(quán)架構(gòu)中的紅籌架構(gòu)的范疇。VIE(Variable Interest Entity)，即可變利益實(shí)體，又稱(chēng)“協(xié)議控制”，是指外國(guó)投資者通過(guò)一系列協(xié)議安排控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，可取得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益，但無(wú)須收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股權(quán)的一種投資結(jié)構(gòu)。

VIE架構(gòu)的一般設(shè)置如下：

1、創(chuàng)始人以個(gè)人名義設(shè)立一個(gè)BVI公司；

2、由BVI公司成立開(kāi)曼公司；

3、由開(kāi)曼公司成立BVI公司；

4、由BVI公司成立香港公司。

在搭建海外架構(gòu)時(shí)，稅務(wù)是非常重要的考量。同樣以VIE為例子，搭建VIE架構(gòu)需要考慮的稅務(wù)問(wèn)題包括：

1、上市融資后，資金需要進(jìn)入外資獨(dú)資公司。資金的入境及其結(jié)匯需要遵守外匯局的相關(guān)規(guī)定，通過(guò)外債或增資形式向境內(nèi)公司注入資本，會(huì)面臨不同程度上的中國(guó)政府部門(mén)的監(jiān)管。

2、VIE將其所得分配給獨(dú)資公司時(shí)，一般會(huì)通過(guò)服務(wù)合同或商標(biāo)技術(shù)合同下支付服務(wù)費(fèi)或特許權(quán)使用費(fèi)的方式。在此過(guò)程中通常需要注意轉(zhuǎn)讓定價(jià)的方式選擇和利潤(rùn)率的認(rèn)定。

3、某些情況下，VIE架構(gòu)即使支付了服務(wù)費(fèi)，仍會(huì)有一定的留存收益，幾年下來(lái)累計(jì)金額也會(huì)很大。企業(yè)需要提前加以研究，找尋可行的最優(yōu)方案。

4、外資獨(dú)資公司從VIE獲得收入后，通常會(huì)考慮通過(guò)支付股息、服務(wù)費(fèi)或特許權(quán)使用費(fèi)的方式將其付往境外。在這個(gè)過(guò)程中需要考慮分配股息能否享受優(yōu)惠稅率、接受服務(wù)是否符合增值稅免稅條件、特許權(quán)使用費(fèi)代扣代繳企業(yè)所得稅和增值稅等稅務(wù)問(wèn)題。

根據(jù)我國(guó)外匯管理規(guī)定，境內(nèi)居民以境內(nèi)外合法資產(chǎn)或權(quán)益向特殊目的公司出資前，應(yīng)向外匯局申請(qǐng)辦理境外投資外匯登記手續(xù)。

內(nèi)地企業(yè)于境外上市很多都繞不開(kāi)搭建紅籌架構(gòu)（主要是VIE架構(gòu)），這中間就會(huì)涉及到辦理37號(hào)文登記。

37號(hào)文，全稱(chēng)《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，由外匯管理局于2014年7月14日發(fā)布，該文所規(guī)定的境外投資外匯登記普遍被簡(jiǎn)稱(chēng)為“37號(hào)文登記”。 

其主要規(guī)定的是：境內(nèi)居民（境內(nèi)自然人），以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)權(quán)益出資，設(shè)立境外特殊目的公司，并通過(guò)特殊目的公司對(duì)境內(nèi)開(kāi)展返程投資，應(yīng)向商業(yè)銀行申請(qǐng)外匯登記的相關(guān)問(wèn)題。 

如果不辦理登記，境內(nèi)居民從特殊目的公司獲得的利潤(rùn)和權(quán)益變現(xiàn)所得將難以調(diào)回境內(nèi)使用，而且，會(huì)造成WOFE與境外母公司之間的資金往來(lái)（利潤(rùn)、出資等）均不合法，從而對(duì)公司境外上市造成障礙。如果企業(yè)在境內(nèi)申報(bào)IPO，即使拆除了返程投資架構(gòu)，但外匯登記未做補(bǔ)辦或未經(jīng)過(guò)外匯管理局對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行處理，也可能構(gòu)成上市障礙，導(dǎo)致上市被否。因此，如果創(chuàng)始人投資的企業(yè)存在返程投資架構(gòu)，且計(jì)劃其控股的企業(yè)未來(lái)上市，無(wú)論是境內(nèi)上市還是境外上市，均應(yīng)充分重視該架構(gòu)的外匯登記手續(xù)。如果未及時(shí)登記，企業(yè)也應(yīng)在拆除前根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行補(bǔ)救處理。

總而言之，上述每一個(gè)步驟在搭建海外股權(quán)架構(gòu)中都起到非常重要的作用，不同架構(gòu)適用注冊(cè)不同的離岸公司結(jié)構(gòu)，稅務(wù)考量方面也會(huì)存在差異。也就是說(shuō)架構(gòu)的設(shè)計(jì)需根據(jù)實(shí)際操作而定，而不是盲抄他人的架構(gòu)，簡(jiǎn)而言之就是需要量身定制。